原文: HYBE 财报出炉：Q3 营收创历史新高，但为何反而亏损了？ – Kpann
HYBE 公布了2025年第三季度财报，呈现出“喜忧参半”的局面。
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喜：营收创历史新高
- 得益于 BTS 成员 JIN 的 Solo 巡演以及 TXT、ENHYPEN 的世巡，Q3 销售额高达7272亿韩元，创下公司史上单季度最高纪录。
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忧：出现营业亏损
- 尽管营收暴涨，但公司却录得422亿韩元的营业亏损。
- 主要原因有二：
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全球新人投资：
- 在韩国，推出了新男团 CORTIS。
- 在南美，通过选秀节目选拔了五人制男团 Santos Bravos。
- 通过拉丁乐队选秀《Pase a la Fama》推出了乐队 Musa。此外，决赛队伍 Destino 和人气队伍 Low Klika 也正在准备出道。
- 这些大型项目所带来的市场营销和制作费等初期投资，导致营业利润率下降了约6个百分点。
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北美业务结构重组：
- 为了加强北美市场业务的盈利能力和运营稳定性，HYBE 正在将业务模式从以经纪为中心，转变为以厂牌为中心的 IP 整合业务体系。
- 预计从明年开始，结构调整的效果将显现，加上 BTS 恢复团体活动，北美业务的盈亏结构将趋于稳定。
- 与此相关的一次性费用支出，也导致营业利润率额外下降了约6个百分
点。
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展望未来
- HYBE 方面表示，这些导致亏损的因素将在今年底基本消除。
- 预计从明年开始，随着 BTS 恢复完整体活动、各项投资开花结果，公司的盈利能力将全面复苏。